汇通财经APP讯——特朗普可能用财政部部长斯科特·贝森特取代好意思联储主席鲍威尔的音尘，已从华盛顿到华尔街乃至更平素领域激勉转动。尽管特朗普与鲍威尔因利率问题关系日益急切，但两党照管员均对这一目标泼了冷水，这一冲破前例的举动或激勉市集荡漾，并靠近法律挑战。本文将分析贝森特同期担任这两个金融领域最要紧政府职位的政事与金融可行性。

　　法律层面是否可行？

　　法律大家暗示，现时莫得法律肃除财政部长同期担任好意思联储主席。

　　布鲁金斯学会高档料到员萨拉·宾德（Sarah Binder）暗示：“《联邦储备法》中莫得任何条目肃除好意思联储理事会成员或主席同期担任财政部长。”

　　1935年之前，财政部长曾是好意思联储理事会成员。

　　干系词，由合并东谈主同期执掌好意思联储与财政部，将与多年来接续强化的“央行孤独性原则”以火去蛾中。

　　具体而言，这会减弱1951年好意思联储与财政部竣事的一项半追究契约——该契约明确将“大家债务发哄骗命”与“利率制定使命”分散。

　　这项已有近75年历史的契约司法，财政部负责处分债券与债务，好意思联储则专注于利率调控与货币供应，其中枢预备是防患“通过印钞偿还债务”的迷惑。

　　哥伦比亚大学法学院耕作莱夫·梅南德（Lev Menand）与纽约联储计谋照管人约书亚·扬格（Joshua Younger）曾在2023年《哥伦比亚法律指摘》中写谈：“该契约公告说起‘在债务处分与货币计谋方面竣事全面一致’。”

　　如今，很多东谈主仍刚烈搭救这种使命分散原则。

　　宾德指出：“你不会但愿财政当局来决定利率。”

　　市荟萃容忍这种安排吗？

　　本年早些本事，特朗普的贸易计谋已让债券市集堕入荡漾，随后政府不得不调停计谋标的。

　　国度经济委员会主任凯文·哈塞特（Kevin Hassett）暗示，在债券市集崩盘后，白宫提前暂停了大范围的“平等关税”计谋。

　　他在计谋暂停后称：“毫无疑问，昨日国债市集的响应让本就该激动的决定，多了几分遑急性。”

　　本周，跟着“平等入口税”终末期限蔓延至8月1日，股市也经验了颤动与反弹。

　　部分计谋分析师以为，市集不会容忍“一东谈主身兼好意思联储与财政部要职”的安排，因为这会破损央行孤独性。

　　灯塔计谋照管人公司处分结伴东谈主斯蒂芬·迈罗（Stephen Myrow）暗示：“我以为市集不会对此有好响应。即便担任者是市集招供的东谈主，这种安排也泄漏破损了好意思联储孤独性。我以为他们不会这样作念。”

　　确切的担忧是通胀

　　好意思联储孤独性的中枢道理在于：央行的部分使命是收敛通胀，即便此举可能推高悠闲率、激勉败落，甚而在政事上不受接待。

　　通胀往往被视为比悠闲更严重的胁制，因为它可能导致政事与社会不褂讪。

　　若通过“一东谈主身兼两职”减弱好意思联储孤独性，市集担忧贝森特会屈从于特朗普的降息要求，导致好意思联储对通胀愈加优容——这与前总统尼克松和好意思联储主席阿瑟·伯恩斯（Arthur Burns）本事的互动形状近似。

　　后疫情期间的通胀问题已成为2024年大选的中枢议题，并捏续影响后续选举，因此“对通胀的优容魄力”尤其令东谈主担忧。

　　默卡图斯料到所料到员戴维·贝克沃念念（David Beck worth）暗示：“公众当今对价钱愈加明锐。东谈主们果真对通胀感到动怒。在我看来，特朗普此举无异于玩火。”

　　好意思联储孤独性靠近的其他挑战

　　贝森特可能身兼两职的神话，是“大家债务优先于通胀”的计谋转向信号之一——尤其是在特朗普于7月4日签署共和党《税收与开销削减法案》后，该法案被估算将引爆3.3万亿好意思元“债务炸弹”。

　　特朗普近期屡次敦促好意思联储降息，不仅因为降息能裁减假贷成本、提振市集，更因为这会减少大家债务的利息开销。

　　上月末，特朗普在“真实社交”平台发文称：“数千亿好意思元正在流失！”他说起债务利息开销问题，再次命令鲍威尔降息。

　　得克萨斯州共和党照管员特德·克鲁兹（Ted Cruz）还提出，取消买卖银行存放在好意思联储的3.2万亿好意思元准备金的利息——这可能促使银行通过购买债券得到同等收益，或迫使银行捏有准备金。

　　贝克沃念念称：“这是一种金融扼制妙技。”他讲授谈，当通胀率跳动利率时，债务解析过通胀被“稀释”。

　　他补充谈：“这格外于对银行纳税。听起来很离谱，但其他国度照实用过这种妙技。”

　　好意思联储近期还激动了一项调停大型银行杠杆率的计算，这也可能饱读吹银行购买债券，从而像量化宽松相似压低永久利率。

　　鲍威尔上月暗示：“咱们但愿确保杠杆率不会成为成例不竭，不会阻碍银行参与低风险举止，举例国债市集中介业务。”

　　对于“财政主导”的警告

　　经济学家（无论掌握）将这些因债务问题对货币计谋的临时调停，以及特朗普对好意思联储的抨击（包括让贝森特身兼二职的可能性）统称为“财政主导”。

　　拜登政府经济学家莱尔·布雷纳德（Lael Brainard）近期称，总统以债务为由向好意思联储施压的动作，“是经济学家所说的‘财政主导’的典型例证”。

　　也有东谈主不认同这一主张，以为这些提出仅仅特朗普政府对机构孤独性的又一轮抨击，近似其对环境保护署、好意思国海外诞生署、消耗者金融保护局等机构的侵犯。

　　金融料到员内森·坦库斯（Nathan Tankus）暗示：“‘财政主导’与‘货币主导’是毫无道理的主张。好意思国唯有一个机构对经济计谋领有平素裁量权，那即是好意思联储。”他补充谈：“好意思联储的方案是对宏不雅经济环境的复兴，本色上即是如斯。”

　　OMFIF好意思国主席Mark Sobel在《应答关系委员会》著述中暗示，贝森特若担任财政部长，可能靠近特朗普经济计谋（如大领域关税和财政推广）的雄伟挑战。要是他再兼任好意思联储主席，可能会因财政和货币计谋的冲突而堕入逆境。Sobel以为，特朗普的财政计算和关税将推高利率和通胀，孤独的好意思联储可能因此抵制降息要求，而贝森特的双重扮装可能使其难以均衡这两者。

　　RBC成本市集好意思国利率策略独揽Blake Gwinn指出，若贝森特因赤忱于特朗普而被选为好意思联储主席，他将靠近“赤忱缺点”的挑战。他需要均衡特朗普的降息要求与联邦公开市集委员会（FOMC）的搭救，这可能导致计谋制定中的里面冲突，进而影响市集对好意思联储真实度的信心。

背负裁剪：郭建 云开体育